上市公司利润操纵的动机 作者：未知     时间：2019-04-30    来源：互联网

　　摘要：利润操纵一般是指上市公司为了某种目的，运用各种手段人为调节利润的行为。这种行为的危害极大，它歪曲了企业当期的盈利状况，掩盖了企业经营中存在的问题，误导了投资者，损害了投资者的利益，动摇了资本市场健康发展的基石。

　　一、利润操纵的动机

　　1．为了发行股票而操纵利润。目前，我国股票发行分为设立发行和定向配售发行（配股）两种。设立发行：根据相关法规的规定，企业应具备良好的经营业绩，近三年必须连续盈利，股票才能上市；股票发行价格的确定也和盈利能力有关。因此，企业为了顺利地上市并募集到尽量多的资金，往往要进行利润操纵。配股规定：公司在近三年内的净资产收益率每年都在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但不低于9%（1999年3月27日，中国证监会下发了《配股有关问题的通知》，将净资产收益率下调为平均10%，每年不低于6%）。因此，10%的净资产收益率就成了上市公司再筹资的“生命线”。据统计，1997年755家上市公司中净资产收益率在10%至11%的高达211家，而实际上除能源、原材料、基础设施类企业外，净资产收益率在9%至10%的寥寥无几，严重违背了自然正态分布现象。更有甚者，一些亏损企业，已经连续两年亏损，根据有关法规的规定，如果公司最近三年连续亏损，将由中国证监会决定暂停其股票上市，并限期消除亏损，如果在限期内未能消除，中国证监会将决定终止其股票上市。由于上市公司的“壳”资源价值连城，为保住上市资格，连续两年亏损企业进行利润操纵的动机并不亚于前两者。

　　2．为了提高股票选择权的价值。在正常情况下，股票的价格在很大程度上取决于公司的盈利能力，如果企业的实际盈利能力达不到市场的利润预期，股价就会下降。因此，上市公司总是力争达到或超过市场对它的利润预期，为自己描绘一条缓缓上升的盈利曲线，用欺骗的手段掩盖公司实际财务状况。

　　3．为了配合庄家操作共同获利。一些上市公司与证券公司或其它投资咨询机构合谋，操纵利润从而达到操纵股价共同获利的目的。如某证券公司借某种名义，将一块利润“包装”给上市公司，并以市场价格购入该公司的股票。由于增量利润产生的乘数效应，该公司股票价格大幅上扬，证券公司从中获得了利益，股份公司也从中获得了利益。

　　4．为了企业管理人员的业绩考核。企业管理人员的考核，直接影响着他们的提升和奖金、福利等。企业业绩的考核，利润是其中最重要的一个指标。因此，为了业绩，企业难免要对利润进行操纵。

　　5．为了使公司职工股和内部职工股持有者获得更多的利益。公司职工股是本公司职工在公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。按照《股票发行和交易管理暂行条例》规定，在本公司股票上市6个月后，可安排上市流通。原定向募集公司内部职工股作为投资者所持有的公司发行的股份，按规定在公司股票上市3年后可上市流通。企业为了使职工获得更大的利益，往往要在职工股和内部职工股上市前进行利润操纵，从而达到提高股价使职工获利的目的。

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